ABD girişim sermayesi (venture capital) 2026'nın ilk yarısında 412,7 milyar dolara ulaşarak 2025 yılının tamamını geride bıraktı. Ancak bu rekor, geniş tabanlı bir toparlanmadan ziyade, yapay zeka şirketlerine yönelik mega turların etkisiyle kırıldı.
PitchBook-NVCA Venture Monitor raporuna göre, H1 2026 yatırımları 2025'in tam yılına göre yaklaşık %29, 2021'deki bir önceki yıllık rekora göre ise %15 daha yüksek. Ancak bu karşılaştırma dikkatle yorumlanmalı: İlk altı ay, tam yıllarla kıyaslanıyor ve bu, yıl sonu için bir tahmin değil.
Küresel ölçekte de benzer bir tablo var. Crunchbase, 2026'nın ilk yarısında dünya genelinde startup finansmanının 510 milyar dolara ulaştığını, bunun 2025'in tamamındaki 440 milyar doları aştığını bildirdi.
Yapay Zekanın Payı %86
Fortune'ın raporuna göre, ABD girişim sermayesi dolarlarının %86'sı yapay zeka anlaşmalarına gitti. Yapay zeka, yalnızca popüler bir kategori değil; yatırımcılar pahalı altyapı, model geliştirme ve hesaplama erişimini finanse ediyor. Bu durum, pazarın küçük bir grup ağır fonlanan şirket ile geri kalan ekosistem arasında bölünmesine yol açıyor.
%81'lik Yoğunlaşma
ABD'deki girişim dolarlarının %81'i 100 milyon dolar veya üzeri turlara gitti. Bu, sermayenin bulunabilirliği ile dağılımı arasındaki farkı ortaya koyuyor. Bir pazar rekor kırabilirken, erken aşama şirketlerin fon bulma şansı pek değişmeyebilir. Büyük turlar, toplamı şişirirken fonlanan şirket sayısını artırmayabilir.
Kimler Kazanıyor?
Açık kazananlar, geç aşama veya stratejik finansmana hazır şirketler. Erken aşama kurucuları için ise durum daha karmaşık. Sermaye yok olmadı, ancak kanıt gereksinimleri daha spesifik. Yatırımcılar artık sadece "yapay zeka kullanıyoruz" demenin ötesinde, müşteri davranışı, elde tutma ve birim ekonomiği görmek istiyor.
Neden Önemli
Bu veriler, girişim sermayesinin herkese açık olmadığını gösteriyor. Kurucular, finansman planlarını mega turları taklit etmek yerine, sermaye verimliliği ve ölçülebilir kilometre taşlarına odaklanmalı. Yatırımcılar ise H1 2026'yı geniş bir risk iştahı sinyali değil, bir yoğunlaşma sinyali olarak okumalı. OpenAI ve Anthropic'in küresel startup fonlamasının %43'ünü oluşturduğu (217 milyar dolar) bir ortamda, geri kalan şirketler için fon bulma süreci daha uzun ve seçici olacak.
Çıkışlar (exit) da kritik. Q2 2026, 2021'den bu yana en güçlü çıkış dönemiydi: 32 şirket 1 milyar doların üzerinde değerlemeyle halka arz oldu, 24 satın alma gerçekleşti. Ancak bu da birkaç büyük işlemle şişirilmiş olabilir. Kurucular, halka arz piyasasının yeniden açılmasının her başarılı geç aşama şirketi için garanti olmadığını unutmamalı.
