Apple Inc., 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde 111,2 milyar dolar gelir bildirerek yıllık bazda %17 artış kaydetti. Bu dönemde hisse senedi tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Wall Street, yapay zeka altyapısına yüz milyarlarca dolar harcayan şirketlerden, ölçülebilir nakit akışı üreten iş modellerine yöneliyor.
Beş büyük AI şirketi (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle) 2026'da toplam 725 milyar dolar sermaye harcaması yapacak. Bu rakam, bu şirketlerin toplam serbest nakit akışını aşıyor. Apple ise 13 milyar dolardan az sermaye harcamasıyla 140 milyar dolar serbest nakit akışı üretmeye hazırlanıyor.
Citigroup, 13 Temmuz 2026'da Apple için hedef fiyatı 315 dolardan 365 dolara yükseltti ve "Al" tavsiyesini korudu. Analist Asiya Merchant, Apple'ın yumuşayan cihaz pazarında pazar payı kazandığını, premium donanımda fiyatlandırma gücü olduğunu ve veri merkezi yarışına girmeden AI stratejisiyle Hizmetler gelirini artırdığını belirtti.
Neden önemli
Apple'ın AI stratejisi, rakiplerinden farklı olarak cihaz üzerinde çalışan modellere dayanıyor. Şirket, 20 milyar parametreli AFM 3 Core Advanced modelini, yalnızca ihtiyaç duyulan parametreleri aktif hale getiren seyrek bir mimariyle çalıştırıyor. Zorlu görevler için Google Cloud'daki NVIDIA Blackwell GPU'larını kullanıyor. Bu yaklaşım, Apple'ın sermaye harcamalarını düşük tutarken, 2,5 milyar aktif cihazda yüz milyarlarca çıkarımı ekonomik hale getiriyor.
Ancak bu mimari, en zorlu AI görevlerinde sınırlı kalabilir. Eğer AI, özellik eklemekten otonom ajan sistemlerine geçerse, Apple'ın cihaz içi modelleri yetersiz kalabilir. Bu, Apple'ın "AI kazananı" olarak konumlanmasındaki en büyük uzun vadeli risk.
Apple'ın hisse geri alım programı da dikkat çekiyor. Şirket, 2012'den bu yana 1 trilyon doları aşkın kaynağı hissedarlara iade etti. 2026'nın ikinci çeyreğinde 11 milyar dolar hisse geri alımı ve 3,8 milyar dolar temettü ödedi.
Apple, 10 Temmuz 2026'da OpenAI'e, eski çalışanlarına ve Jony Ive'in kurduğu io Products'a dava açtı. Dava, ticari sırların çalındığı iddialarını içeriyor. OpenAI iddiaları reddetti. Piyasa, davaya olumsuz tepki vermedi.
Tim Cook, Eylül 2026'da CEO görevini John Ternus'a devredecek. Ternus, finansal olarak güçlü bir Apple devralacak, ancak AI stratejisinin yeterliliği konusunda soru işaretleri var.
Apple, 33 kat ileri fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor. Bu değerleme, yatırımcıların rotasyon tezine olan güvenini yansıtıyor, ancak yüksek beklentiler nedeniyle düşüş riski de taşıyor.
