Shein'in Hong Kong'daki halka arzı (IPO) için geri sayım başladı. Şirket, 1 Eylül'de borsada işlem görmeye başlayacak ve halka arz değerlemesi 27 milyar dolara kadar çıkacak.
Borsa başvurusuna göre şirket, 280 milyon hisseyi 47,60-49,50 HKD fiyat aralığında satarak 13,9 milyar HKD (yaklaşık 1,8 milyar dolar) toplamayı hedefliyor. Raporda, Shein'in daha yüksek değerlemeden yatırım yapanlara nakit ödeme ve ek hisse seçenekleri sunduğu da belirtiliyor.
Bu değerleme, moda sektörü için büyük bir halka arz olsa da şirketin Nisan 2022'deki son risk sermayesi turunda ulaştığı 100 milyar dolarlık değerlemenin oldukça altında. Karşılaştırma yapmak gerekirse, dünyanın en büyük moda şirketleri arasında yer alan LVMH 266 milyar dolar, Hermès 167 milyar dolar ve Uniqlo 146 milyar dolar değerlemelerine sahip.
Shein'in yatırımcıları arasında General Atlantic, HSG (eski adıyla Sequoia China), Boyu Capital, Tiger Global ve Tencent bulunuyor.
Zorlu yolculuk
Shein, son yıllarda ABD ve ardından İngiltere'de halka arz olmakta zorlanmış, düzenleyicilerin engeliyle karşılaşmıştı. Hindistan'dan da beş yıllık bir ayrılığın ardından 2025'te Reliance ile ortaklık kurarak geri dönmüştü.
Şirketin yörüngesini en çok etkileyen gelişme ise ABD'nin 800 doların altındaki ürünler için vergi muafiyeti sağlayan 'de minimis' istisnasını kaldırması oldu. AB'nin de benzer adımı atması, Shein ve rakipleri Temu, Alibaba ve TikTok için bu kilit pazarlara ithalatı önemli ölçüde pahalı hale getirdi ve bu durum şirketin finansallarını etkilemeye devam ediyor.
Bloomberg'in aktardığına göre Shein'in halka arz izahnamesi, şirketin 2026'nın ilk çeyreğinde bir yıl önceki 395 milyon dolarlık kâra karşılık 99 milyon dolar zarar ettiğini, gelirlerinin de düştüğünü gösteriyor.
ABD'li yetkililer ayrıca Shein'in bu yılın başında duyurulan, ABD merkezli sürdürülebilir çevrimiçi moda markası Everlane'i 80 milyon dolara satın almasını da inceliyor. Shein, Bloomberg'in bir başka haberine göre bu incelemeyi gönüllü olarak başlattı. Bu tür incelemeler genellikle anlaşma kapanmadan önce yapılıyor ve anlaşmanın şu aşamada bozulacağına dair bir işaret bulunmuyor.
Neden önemli
Shein'in yatırımcıları dev bir kazanç elde edemese de kısmi bir çıkış fırsatı yakalayacak. Halka açık bir şirket olarak Shein, büyümesini ve değerini artırmak için kamu piyasalarını kullanabilecek. Hong Kong son dönemde yapay zeka yatırımlarına yoğun şekilde maruz kaldı; Shein, çeşitlendirme arayanlar için bir seçenek olabilir.
Bu halka arz, Shein'in rakibi Temu'yu işleten PDD'nin Çin'deki sert rekabet ve küresel düzenleyici baskı nedeniyle kazanç hedefini tutturamadığını açıklamasının hemen ardından geliyor.
