Silikon Vadisi merkezli yapay zeka çip girişimi Etched, peş peşe büyük yatırım turlarıyla dikkat çekiyor. IT sektörü kaynaklarına göre şirket, bir yandan 10 milyar dolar değerleme üzerinden Sequoia liderliğinde bir turda fon toplarken, diğer yandan 20 milyar dolar değerlemeyi tanıyan ayrı bir yatırım için görüşmeler yürütüyor.
Harvard Üniversitesi'nden ayrılan girişimciler tarafından 2022'de kurulan Etched, yalnızca çıkarım (inference) için özel olarak tasarlanmış AI çipleri geliştiriyor. Henüz ürününü ticarileştirmemiş olan şirket, sadece altı ay önce 5 milyar dolar değerlemişti. Mevcut turlarla birlikte değerlemesinin dört katına çıkması bekleniyor.
Yatırımda Yeni Dönem: Sürekli Fon Toplama
Etched'in durumu, Silikon Vadisi'ndeki AI yatırım çılgınlığının yeni bir uygulamasını gözler önüne seriyor: "sürekli fon toplama". Bu modelde aynı şirket, bir yıl içinde iki veya üç yatırım turu düzenliyor ya da birden fazla fonlama girişimini eş zamanlı yürütüyor.
Geçmişte startup'lar genellikle ilk turdan 1-2 yıl sonra performanslarına bağlı olarak takip yatırımı alırdı. Ancak AI yatırımlarındaki rekabet bu kalıbı hızla değiştiriyor. Startup hisse yönetim platformu Carta'ya göre, 2024'te tohum (seed) yatırımı alan startup'ların ilk büyük tura (Series A) ulaşma süresi medyanda 1 yıl 11 ay, Series B'ye ulaşma süresi ise 2 yıl 4 aydı. Oysa günümüzde AI startup'ları aylar içinde takip yatırımı alabiliyor veya mevcut turlar tamamlanmadan daha yüksek değerlemelerle ayrı fonlama turları düzenliyor.
Neden önemli
Bu eğilim, yatırımcıların "bir sonraki OpenAI"ı kaçırma korkusuyla hareket ettiğini gösteriyor. Şirketler acil fon ihtiyacı duymasa bile, yatırımcılar umut vadeden AI girişimlerinden pay kapmak için peş peşe yatırım teklifleri yapıyor. Ancak bu durum, bir balon endişesini de beraberinde getiriyor. Bazı şirketler henüz zarar ederken yıllık gelirlerinin 100 katından fazla değerleniyor; ayrıca aynı şirketin hisselerinin farklı değerlemelerle satıldığı "çift fiyatlı fon toplama" uygulamaları da ortaya çıkmış durumda.
