Çinli RAM çip üreticisi ChangXin Memory Technologies (CXMT), 27 Temmuz 2026'da Shanghai STAR Market'te gerçekleştirdiği halka arzda 8,5 milyar dolar topladı. Şirketin hisseleri ilk işlem gününde yaklaşık %470 yükselerek piyasa değerini geçici olarak Tencent'in üzerine taşıdı ve Çin anakarasında işlem gören en değerli şirket haline geldi. Gün sonunda Tencent (Hong Kong borsasında işlem görüyor) zirveyi geri alsa da CXMT, yaklaşık 490 milyar dolarlık değeriyle anakaradaki en değerli şirket olarak kaldı.
CXMT, 6,7 milyar hisse satarak 2010'daki Agricultural Bank of China halka arzından bu yana Çin'in en büyük borsa çıkışını gerçekleştirdi. Şirket, telefon, dizüstü bilgisayar, sunucu gibi cihazlarda kullanılan DRAM bellek yongaları üretiyor. IPO dosyasına göre CXMT, 2025'in dördüncü çeyreğinde küresel DRAM pazarının yaklaşık %7,67'sine sahipti. Bu oran, pazarın yaklaşık %90'ını elinde tutan Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron'un yanında hâlâ küçük kalıyor.
Halka arza olan talep oldukça yüksekti; 212 kat fazla talep geldi. Ancak CXMT hisselerinin yalnızca %7'si ilk gün işleme açıldı. Analistler, arzın bu kadar kısıtlı olmasının hisse fiyatındaki sert yükselişin ana nedeni olduğunu belirtiyor.
Bellek çipi fiyatları, yapay zeka kaynaklı talep artışıyla yükseliyor. Veri merkezleri, AI modellerini eğitmek ve çalıştırmak için büyük miktarda belleğe ihtiyaç duyuyor. Apple, geçen ay Mac ve iPad fiyatlarını kısmen bu nedenle artırdı. Apple CEO'su Tim Cook, Wall Street Journal'a verdiği röportajda, Çinli tedarikçilerden bellek çipi alıp almayacakları sorusuna "tüm seçenekleri değerlendirmeleri gerektiğini" söyleyerek yanıt verdi. CXMT, Pentagon'un Çin ordusuyla bağlantılı olduğu gerekçesiyle oluşturduğu kara listede yer alıyor. Raporlar, Apple'ın ABD hükümetinden CXMT çiplerini satın almak için muafiyet talep ettiğini ve Çin pazarına yönelik cihazlarda CXMT'nin DRAM'lerini test etmeye başladığını öne sürüyor.
Neden önemli
CXMT'nin bu denli güçlü bir halka arz gerçekleştirmesi, Çin'in yarı iletken alanında dışa bağımlılığı azaltma hedefinin ne kadar ciddiye alındığını gösteriyor. Şirketin piyasa değeri 490 milyar dolara ulaşmış olsa da Samsung, SK Hynix ve Micron gibi devlerle arasında hâlâ büyük bir fark var. Yine de IPO'nun 212 kat aşırı talep görmesi, yatırımcıların Çin'in yerli bellek çipi üreticisine büyük bir güven duyduğunu ortaya koyuyor. Apple gibi küresel bir oyuncunun CXMT'ye yönelme ihtimali, jeopolitik gerilimlere rağmen tedarik zincirinde Çinli üreticilerin giderek daha fazla yer alacağının sinyalini veriyor.
CXMT, 2016 yılında Hefei'de kuruldu ve halka arzdan elde ettiği gelirin çoğunu bellek çipi üretimini genişletmek ve Ar-Ge'ye harcamayı planlıyor. Şirket, halka arz öncesinde güçlü finansal sonuçlar açıkladı: bir önceki yıl faaliyet zararı ederken, 2026'nın ilk çeyreğinde 35 milyar yuanın üzerinde kâra geçti. Bu dönüşüm, küresel bilgi işlem gücü talebindeki artışa bağlanıyor.
