CATL (Contemporary Amperex Technology) destekli Çinli akıllı sürüş teknolojileri şirketi NASN Intelligent Tech, Hong Kong Borsası'ndaki ilk halka arzına (IPO) bu hafta başlamaya hazırlanıyor. Konuya yakın kaynaklara göre şirket, kitap oluşturma sürecine en erken 28 Temmuz 2026 Perşembe günü başlayabilir ve hisselerinin 7 Ağustos'ta işlem görmeye başlaması planlanıyor.
2016 yılında Hangzhou'da kurulan NASN, akıllı sürüş hareket kontrol teknolojileri geliştiriyor. Şirket, özellikle brake-by-wire (fren-by-wire) çözümleri sunuyor ve Çin'in otonom sürüş tedarik zincirinde yerli üretimi güçlendirme hedefine katkıda bulunuyor. 2025 yılında Çin'de satış hacmine göre en büyük üç yerli brake-by-wire çözüm sağlayıcısı arasında yer aldı.
Halka arz öncesinde NASN, CATL ve Hillhouse Investment'ın her birinin %3'ten fazla hisseye sahip olduğu birden fazla fonlama turu tamamladı. Diğer yatırımcılar arasında Qiming Venture Partners ve Bank of China Capital bulunuyor. Şirket, halka arz öncesinde CLSA'nın eş koordinatörlükten ayrıldığını duyurdu; ancak ayrılık nedeni açıklanmadı. Haitong International Securities ve BOCI Asia ise ortak sponsor olarak görev yapmaya devam ediyor.
NASN, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan (CSRC) halka arz onayı aldı. CSRC daha önce hissedar fiyatlandırması ve fon kullanımı konularında açıklama talep etmişti. Şirket, Hong Kong'daki halka arzda 109 milyondan fazla yurt dışında işlem görecek adi hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor.
Kârlılık ve müşteri yoğunlaşması riskleri
NASN halen kârlı değil. Şirket, 2025 yılı tamamında 189 milyon yuan (26,9 milyon dolar) zarar açıkladı; bu bir önceki yıla göre %12 artış anlamına geliyor. 2026 yılının ilk çeyreğinde ise zarar 54,9 milyon yuan oldu ve yıllık bazda %37 arttı. Zararın temel nedeni yüksek Ar-Ge harcamaları. Şirket, 2026 yılı boyunca da zarar etmeye devam edeceğini öngörüyor.
Bir diğer önemli risk ise müşteri yoğunlaşması. NASN'in en büyük beş müşterisi, gelirinin %94'ünden fazlasını oluşturuyor. İlk çeyrekte en büyük müşteri tek başına gelirin %44'ünü sağladı.
Neden önemli
NASN'in halka arzı, Çin'in otonom sürüş teknolojilerindeki yerli üretim hedefleri ve CATL gibi büyük bir batarya üreticisinin desteğiyle dikkat çekiyor. Ancak şirketin kârlılık sorunları ve müşteri yoğunlaşması, yatırımcılar için önemli risk faktörleri. Hong Kong Borsası'nın son dönemdeki reformlarıyla birlikte bu halka arz, Çinli teknoloji şirketlerinin uluslararası piyasalara açılma stratejileri açısından da bir gösterge niteliği taşıyor.
